Έτοιμοι να μειώσουν το κόστος δανεισμού το 2025 είναι μεν οι κεντρικοί τραπεζίτες αλλά εκτιμάται ότι θα προχωρήσουν με ιδιαίτερη προσοχή ενώ θα παρακολουθούν στενά την οικονομική πολιτική που θα ακολουθήσει στη δεύτερη θητεία του στον Λευκό Οίκο, ο Ντόναλντ Τραμπ.
Σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg οι κεντρικοί τραπεζίτες θα συνεχίσουν την αποκλιμάκωση των επιτοκίων ωστόσο εκτιμάται ότι ο ρυθμός θα είναι πιο αργός.
Κεντρικές τράπεζες: Με μπαράζ μειώσεων στα επιτόκια κλείνει το 2024
Το Bloomberg Economics προβλέπει ότι η συνολικά τα επιτόκια στις ανεπτυγμένες οικονομίες θα μειωθούν μόλις κατά 72 μονάδες βάσης το 2025, λιγότερο από ό,τι το 2024.
Ο καταλύτης Τραμπ και το τελευταίο μίλι για τις κεντρικές τράπεζες
Αυτό αφενός οφείλεται στους κύκλους χαλάρωσης που έχουν ήδη προχωρήσει, όσο και στην παρατεταμένη επιφυλακτικότητα σχετικά με τις πληθωριστικές πιέσεις που δεν θα υποχωρούν εύκολα, καθώς και στους άγνωστους παράγοντες που θέτει η δεύτερη θητεία Τραμπ.
Ο επόμενος πρόεδρος των ΗΠΑ στοιχειώνει τα σχέδια των κεντρικών τραπεζιτών σε όλο τον κόσμο. Εάν τεθούν σε ισχύ οι εμπορικοί δασμοί του θα μπορούσαν να πλήξουν την οικονομική ανάπτυξη και να αναζωπυρώσουν τον πληθωρισμό σε περίπτωση αντιποίνων.
Στις ίδιες τις ΗΠΑ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει ήδη στρέψει την προσοχή της στον κίνδυνο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού, περιορίζοντας προς το παρόν την προοπτική για μεγάλη χαλάρωση. Άλλες μεγάλες οικονομίες, από την ευρωζώνη έως τη Βρετανία, είναι έτοιμες να συνεχίσουν να μειώνουν το κόστος δανεισμού για να βοηθήσουν την οικονομική ανάπτυξη χωρίς όμως να υπάρχει ένδειξη βιασύνης.
«Για τις κεντρικές τράπεζες στην πορεία προς την ομαλοποίηση της πολιτικής,» εξηγεί ο Tom Orlik, παγκόσμιος επικεφαλής οικονομολόγος στο Bloomberg Economics «το τελευταίο μίλι δεν θα είναι ομαλό. Η άνιση πρόοδος προς τον πληθωρισμό του 2%, οι κλονισμοί από την επερχόμενη κυβέρνηση Τραμπ και η αβεβαιότητα σχετικά με τα ουδέτερα επιτόκια αυξάνουν την πιθανότητα εκπλήξεων. Το Bloomberg Economics βλέπει το μέσο επιτόκιο των κεντρικών τραπεζών των προηγμένων οικονομιών να κατευθύνεται από το 3,6% στο τέλος του 2024 στο 2,9% στο τέλος του 2025. Μερικές φορές ακόμη και οι μικρές αποστάσεις είναι δύσκολο να διανυθούν».
Οι εκτιμήσεις του Bloomberg για το επόμενο έτος στη νομισματική πολιτική των G7 είναι οι ακόλουθες:
Federal Reserve
- Τρέχον επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων (ανώτερο όριο): 4.5%
- Πρόβλεψη του Bloomberg Economics για το τέλος του 2025: 3.75%
- Τιμολόγηση αγοράς: μέχρι τον Μάρτιο, με μια κίνηση πλήρως τιμολογημένη μέχρι τον Ιούνιο και σχεδόν 70% πιθανότητα δεύτερης μείωσης μέχρι το τέλος του έτους.
Η Fed προχώρησε σε μία ακόμη μείωση κατά 0,25% τον Δεκέμβριο αλλά οι νέες προβλέψεις έδειξαν ότι πολλοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είχαν δει αρκετά και θα βάλουν στον πάγο τα επιτόκια για δύο τουλάχιστον μήνες. Ήδη στις τελευταίες προβλέψεις τους αναθεώρησαν σε δυο μειώσεις επιτοκίων έναντι τεσσάρων το 2025.
Λίγους μόλις μήνες αφότου η αγορά εργασίας των ΗΠΑ φάνηκε επικίνδυνα κοντά στο να ανατραπεί, η Fed επικεντρώνεται ξανά σταθερά στον πληθωρισμό, ο οποίος φαίνεται να έχει σταματήσει πάνω από τον στόχο του 2%. Ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ κατέστησε σαφές ότι οι αξιωματούχοι θα πρέπει να δουν νέα πρόοδο σε αυτό το μέτωπο προτού κινηθούν ξανά. 
Ο Πάουελ εξέφρασε αρκετή εμπιστοσύνη ότι η νομισματική πολιτική παραμένει ουσιαστικά περιοριστική και ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να κινείται πτωτικά. Αλλά με βάση τις νέες προβλέψεις για τον πληθωρισμό και τις προβολές του λεγόμενου ουδέτερου ποσοστού – όπου η πολιτική ούτε βοηθά ούτε βλάπτει την οικονομία – πολλοί συνάδελφοί του εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί.
Αυτό δημιουργεί ένα αυξημένο επίπεδο έντασης στην επιτροπή ενόψει του 2025, με μια άλλη πηγή άγχους να διαφαίνεται στο παρασκήνιο: Ντόναλντ Τραμπ.
Στον εκλεγμένο πρόεδρο αρέσουν τα χαμηλά επιτόκια και η ανοδική πορεία των χρηματιστηρίων, καθένα από τα οποία δέχθηκε πλήγμα μετά την πρόσφατη απόφαση της Fed. Μπορεί να προκληθεί περαιτέρω, όπως έχει συμβεί στο παρελθόν, από το χάσμα μεταξύ των επιτοκίων αναφοράς των ΗΠΑ και της ευρωζώνης, το οποίο αναμένεται να διευρυνθεί το 2025.
«Η FOMC» εξηγεί η Anna Wong του Bloomberg Economics «τήρησε μια γερακίσια στάση στην τελευταία συνεδρίαση του 2024, απογοητεύοντας τις προσδοκίες της αγοράς με μόνο 50 μονάδες βάσης από τις αναμενόμενες περικοπές του 2025. Δικαιολογώντας αυτή τη στάση, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις αρχές του 2025 θα είναι πιθανότατα σταθερά λόγω της υπολειπόμενης εποχικότητας. Ακόμη και έτσι, πιστεύουμε ότι η Fed θα πρέπει τελικά να μειώσει κατά 75 μονάδες βάσης σε κάθε ένα από τα έτη 2025 και 2026, καθώς το ποσοστό ανεργίας συνεχίζει να ανεβαίνει, τερματίζοντας το 2025 στο 4,7% και στο 5,0% το 2026».
Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
- Τρέχον επιτόκιο καταθέσεων: 3%
- Πρόβλεψη Bloomberg Economics για το τέλος του 2025: 2%
- Τιμολόγηση στην αγορά: μέχρι το τέλος του Ιουνίου και 25% πιθανότητα για μια πέμπτη μείωση μέχρι το τέλος του έτους.
Η ΕΚΤ έχει ξεκινήσει, πιο αργά, μια σταθερή πορεία μείωσης των επιτοκίων, η οποία θα οδηγήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% μέχρι τα μέσα του τρέχοντος έτους, με μια σειρά από διαδοχικά βήματα των 25 μονάδων βάσης. Ενώ η επιλογή μεγαλύτερων κινήσεων έχει τεθεί από ορισμένους αξιωματούχους, η πλειοψηφία δεν βλέπει να επείγει η αύξηση του ρυθμού αποκλιμάκωσης. 
Ενώ ο γενικός πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο στόχο του 2% της ΕΚΤ κατά τη διάρκεια του 2025, οι τιμές των υπηρεσιών εξακολουθούν να αυξάνονται με σχεδόν διπλάσιο ρυθμό, γεγονός που προσθέτει στις παρατεταμένες ανησυχίες για τους μισθούς, οι οποίες έχουν εμποδίσει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να δώσουν το σύνθημα «όλα εντάξει». Η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να ανακάμψει μετά από μια χειμερινή ανάπαυλα, ενισχυμένη από την ανάκαμψη των ιδιωτικών δαπανών.
«Έχουν εμφανιστεί ενδείξεις για επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ» σημειώνει ο David Powell του Bloomberg Economics «και αναμένουμε ότι η απειλή των δασμών θα επιβαρύνει τη δραστηριότητα, καθώς οι επενδυτικές αποφάσεις τίθενται σε αναμονή. Ο γενικός πληθωρισμός θα κινηθεί κάτω από τον στόχο του 2% στις αρχές του 2025, η αύξηση των μισθών επιβραδύνεται και τα περιθώρια κέρδους έχουν σταματήσει να διευρύνονται. Η περιοριστική πολιτική είναι πλέον δύσκολο να δικαιολογηθεί και αναμένουμε διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων μέχρι τον Μάρτιο, ακολουθούμενες από τριμηνιαίες κινήσεις, μέχρι το επιτόκιο καταθέσεων να φτάσει το 2%. Αυτή είναι η εκτίμησή μας για ουδέτερο επιτόκιο».
Τράπεζα της Ιαπωνίας
- Επιτόκιο-στόχος (ανώτερο όριο): 0.25%
- Πρόβλεψη Bloomberg Economics για το τέλος του 2025: 1%
- Τιμολόγηση στην αγορά: Τιμολογώντας μια αύξηση κατά ένα τέταρτο της μονάδας έως τον Μάιο, ακολουθούμενη από άλλη μία προς το τέλος του έτους.
Ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, βρίσκεται αντιμέτωπος με μια δύσκολη απόφαση σχετικά με το χρόνο της επόμενης αύξησης των επιτοκίων.
Ο πληθωρισμός συνεχίζει να βρίσκεται ή να υπερβαίνει τον στόχο της BOJ για 2% για περισσότερα από 2 1/2 χρόνια. Με την οικονομία να αναπτύσσεται, αυτό το διάστημα φαίνεται αρκετά μεγάλο για να αυξηθούν τα επιτόκια από πολύ χαμηλά επίπεδα. Μια αύξηση θα βοηθούσε επίσης στη στήριξη του μαχόμενου γιεν.
Αλλά η συνεδρίαση του Ιανουαρίου έρχεται μόλις τέσσερις ημέρες μετά την ορκωμοσία του Tραμπ.
Ο νέος διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα
Ο Ουέντα έχει αναφέρει τους πολιτικούς παράγοντες μεταξύ των βασικών αβεβαιοτήτων που δικαιολογούν προσοχή. Η αναμονή μέχρι τον Μάρτιο θα του έδινε μεγαλύτερη σαφήνεια για την οικονομία των ΗΠΑ και για την εγχώρια τάση των μισθών. Θα έδινε επίσης στην κυβέρνηση μειοψηφίας του πρωθυπουργού Shigeru Ishiba περισσότερο χρόνο για να περάσει τον προϋπολογισμό. Επιπλέον η επίδοση του γεν μπορεί να αποτελέσει σημαντικό παράγοντα.
«Αναμέναμε ότι ο Ουέντα θα έθετε τις βάσεις για αύξηση των επιτοκίων τον Ιανουάριο στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.» εξηγεί ο Taro Kimura του Bloomberg Economics. «Τελικά, δεν το έκανε. Η προσεκτική του προσέγγιση υποδηλώνει ότι η BOJ θέλει να διατηρήσει κάποιο περιθώριο για να κινηθεί όταν οι συνθήκες στην αγορά και οι πολιτικές συνθήκες είναι ευνοϊκές. Εξακολουθούμε να έχουμε μεγάλη πεποίθηση ότι θα αυξήσει τα επιτόκια τον Ιανουάριο. Ο λόγος είναι ότι ο πληθωρισμός φαίνεται όλο και πιο πιθανό να παραμείνει γύρω από τον στόχο του 2% της BOJ. Η πτώση του γεν θα προσθέσει επίσης ανοδικούς κινδύνους».
Τράπεζα της Αγγλίας
- Τρέχον τραπεζικό επιτόκιο: 4.75%
- Πρόβλεψη του Bloomberg Economics για το τέλος του 2025: 3.75%
- Τιμολόγηση στην αγορά: τον Φεβρουάριο και τιμολογούν πλήρως μια δεύτερη μείωση έως τον Νοέμβριο, με 30% πιθανότητα για μια τρίτη μείωση τον Δεκέμβριο.
Η BοE σηματοδότησε ότι σκοπεύει να παραμείνει στον ρυθμό μείωσης των επιτοκίων της μία φορά το τρίμηνο προς το παρόν, ακόμη και καθώς οι εγχώριες πιέσεις στις τιμές και η αβεβαιότητα στο εξωτερικό αυξάνονται. Οι αγορές θεωρούν πιο πιθανή μια τρίτη μείωση του κύκλου τον Φεβρουάριο, όταν η κεντρική τράπεζα του Ηνωμένου Βασιλείου θα παραδώσει επίσης νέες προβλέψεις και τον ετήσιο απολογισμό της αναπτυξιακής ικανότητας της οικονομίας. 
Ο διοικητής Άντριου Μπέιλι διπλασίασε την ανάγκη για «σταδιακές» μειώσεις στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, απορρίπτοντας σε μεγάλο βαθμό ένα αιφνιδιαστικό άλμα στην αύξηση των μισθών και την άνοδο του πληθωρισμού τις προηγούμενες ημέρες.
Οι προοπτικές για τα επιτόκια μετά τον Φεβρουάριο είναι πιθανό να εξαρτηθούν από τις επιπτώσεις του πρώτου προϋπολογισμού της κυβέρνησης των Εργατικών και από τις όποιες επιπτώσεις από την αναζωπύρωση των παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων.
«Η BOE έχει δηλώσει ότι σκοπεύει να μειώσει σταδιακά το κόστος δανεισμού.» σημειώνει ο Dan Hanson του Bloomberg Economics «Αναμένουμε ότι θα μειώσει με τριμηνιαίο ρυθμό το 2025 με τα επιτόκια να κλείνουν το έτος στο 3,75%. Αυτό θα τα φέρει σε ένα πιο ουδέτερο επίπεδο, καθώς η BOE ισορροπεί τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο με μια αγορά εργασίας που είναι σφιχτή αλλά ψύχεται. Πιστεύουμε ότι υπάρχει περιορισμένο περιθώριο για πολύ περαιτέρω μείωση των επιτοκίων χωρίς να υποδαυλιστεί η πληθωριστική πίεση».
Τράπεζα του Καναδά
- Τρέχον επιτόκιο δανεισμού μίας ημέρας: 3.25%
- Πρόβλεψη Bloomberg Economics για το τέλος του 2025: 2,5%
- Τιμολόγηση στην αγορά: Οι αγορές αναμένουν μείωση κατά 25 μονάδες βάσης αργότερα αυτό το μήνα με μια δεύτερη μείωση πλήρως τιμολογημένη έως τον Ιούνιο και ευνοούν μια τρίτη μείωση στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Αφού οδήγησε τις κεντρικές τράπεζες της Ομάδας των Επτά στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και προχώρησε σε δύο διαδοχικές μειώσεις κατά μισή ποσοστιαία μονάδα, η Τράπεζα του Καναδά σχεδιάζει τώρα έναν πιο σταδιακό ρυθμό μείωσης των επιτοκίων. Με τον πληθωρισμό να αναμένεται να κυμανθεί γύρω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας κατά τη διάρκεια του έτους και το κόστος δανεισμού να έχει εξομαλυνθεί από το περιοριστικό έδαφος, ο Διοικητής Τιφ Μάκλεμ μπορεί τώρα να επικεντρωθεί στη λεπτομερή προσαρμογή της πολιτικής για τη διαμόρφωση μιας ήπιας προσγείωσης.
Παρά την ταχεία αύξηση του πληθυσμού, η οικονομική ανάπτυξη του Καναδά παραμένει υποτονική και ενώ η κεντρική τράπεζα έχει επιτύχει σε μεγάλο βαθμό να περιορίσει τις πιέσεις στις τιμές χωρίς σημαντική διόρθωση, αυξάνονται οι ανησυχίες για το ενδεχόμενο μιας εμπορικής μάχης με τον μεγαλύτερο εμπορικό εταίρο της χώρας. 
Ο Τραμπ έχει απειλήσει να επιβάλει δασμούς 25% στα αγαθά που εισάγονται από το βόρειο έθνος, κάτι που ο Μάκλεμ χαρακτήρισε «μια σημαντική νέα αβεβαιότητα», η οποία είναι ήδη πιθανό να πλήξει τις αποδυναμωμένες επιχειρηματικές επενδύσεις της χώρας.
«Τα προσωρινά μέτρα δημοσιονομικής τόνωσης θα στηρίξουν πιθανότατα την ανάπτυξη το 1ο τρίμηνο, ενθαρρύνοντας έναν βραδύτερο ρυθμό μείωσης των επιτοκίων.» λέει ο Stuart Paul του Bloomberg Economics. «Ο γενικός πληθωρισμός βρίσκεται ήδη στο στόχο του 2,0% και η ανεργία είναι πιθανό να ξεπεράσει το 7,0% γύρω στα μέσα του έτους. Οι αυξανόμενες εμπορικές εντάσεις με τις ΗΠΑ, και οι εκλογές του Οκτωβρίου 2025, προσθέτουν αβεβαιότητα. Αν και η Τράπεζα του Καναδά προσεγγίζει μια ουδέτερη στάση πολιτικής, αναμένουμε ότι το διοικητικό συμβούλιο θα μειώσει περαιτέρω το στόχο του επιτοκίου μίας ημέρας φθάνοντας το 2,5% το 2ο τρίμηνο – πριν από μια εκτεταμένη παύση»
VIA: Πηγή Άρθρου
Greek Live Channels Όλα τα Ελληνικά κανάλια: Βρίσκεστε μακριά από το σπίτι ή δεν έχετε πρόσβαση σε τηλεόραση; Το IPTV σας επιτρέπει να παρακολουθείτε όλα τα Ελληνικά κανάλια και άλλο περιεχόμενο από οποιαδήποτε συσκευή συνδεδεμένη στο διαδίκτυο. Αν θες πρόσβαση σε όλα τα Ελληνικά κανάλια Πατήστε Εδώ
Ακολουθήστε το TechFreak.GR στο Google News για να μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις τεχνολογίας.
