Κατάρρευση μετοχής AMD: Ευθύνεται η Nvidia;

Η μετοχή Advanced Micro Devices (AMD) (NASDAQ:AMD) παρουσίασε πτώση 11% την περασμένη εβδομάδα και έχει υποχωρήσει περίπου 25% από τις αρχές του 2024. Σε σύγκριση, ο S&P 500 αυξήθηκε κατά περίπου 22% κατά την ίδια περίοδο , ενώ η ανταγωνιστική Nvidia (NASDAQ:NVDA) έχει αυξηθεί πάνω από 160%.

Η μετοχή της AMD πέφτει κατά 11% καθώς η Nvidia εκτινάσσεται πάνω από 160%

Το πρόσφατο sell-off αποδίδεται σε διάφορους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένης της υποβάθμισης από «αγορά» σε «ουδέτερο» από τους αναλυτές της Goldman Sachs και τις χαμηλότερες εκτιμήσεις της KeyBanc Capital Markets και της HSBC. Οι ανησυχίες για τον αυξανόμενο ανταγωνισμό στην αγορά των GPU, ιδιαίτερα από τα προηγμένα τσιπ της Nvidia και άλλους νεοεισερχόμενους στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης, έχουν προσθέσει στο αρνητικό κλίμα. Αν και η AMD κερδίζει μερίδιο αγοράς από την Intel στον χώρο της CPU για υπολογιστές και διακομιστές, υπάρχουν ανησυχίες ότι η συνολική αγορά μπορεί να επιβραδύνεται. Σύμφωνα με στοιχεία της IDC, οι πωλήσεις υπολογιστών αυξήθηκαν μόλις κατά 1,8% σε ετήσια βάση το 4ο τρίμηνο του 2024 και κατά 1% σε όλο το 2024.

Η AMD παρουσιάζει νέα τσιπ MI350 με στόχο να ενισχύσει το ανταγωνιστικό της πλεονέκτημα. Η εταιρεία έχει μετατοπίσει την εστίασή της από τις GPU gaming και σχεδιασμού σε τσιπ για εκπαίδευση μοντέλων γλωσσών σε μεγάλα γλωσσικά μοντέλα και εξαγωγή συμπερασμάτων στη γενετική τεχνητή νοημοσύνη. Η ζήτηση για τις μονάδες επεξεργασίας γραφικών MI325 της AMD έχει χαρακτηριστεί ως ήπια. Ωστόσο, η AMD επικεντρώνεται σε περιοχές με δυνατότητα κατάληψης μεριδίου αγοράς. Η σειρά GPU MI350, που πρόκειται να κυκλοφορήσει στα τέλη του 2025, προβλέπεται να προσφέρει 35 φορές καλύτερη απόδοση συμπερασμάτων από τον προκάτοχό της, το CDNA 3.

Η βασική αγορά κινείται για παρακολούθηση την Πέμπτη μετά την άνοδο του S&P 500 μετά τις εκλογές

Η αγορά τεχνητής νοημοσύνης αναμένεται να μεταβεί σταδιακά από την εκπαίδευση μοντέλων στην εξαγωγή συμπερασμάτων, η οποία απαιτεί λιγότερη υπολογιστική ένταση. Αυτή η αλλαγή θα μπορούσε να ευνοήσει τους επεξεργαστές AI της AMD. Η MLCommons, ένας οργανισμός δοκιμών, σημείωσε ότι το MI300X της AMD είναι ανταγωνιστικό με την GPU H100 της Nvidia στα σημεία αναφοράς συμπερασμάτων AI, οδηγώντας σε σημαντικές παραγγελίες από υπερκλιμακωτές. Η IBM πρόκειται να παρουσιάσει το MI300X της AMD στις υπηρεσίες cloud της κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025, ενώ η Oracle επέλεξε τα τσιπ υπολογιστών επιτάχυνσης της AMD για το νέο supercluster AI λόγω της ισχυρής απόδοσης σε ανταγωνιστικές τιμές.

Η AMD κατέχει μια μοναδική θέση στον κλάδο της τεχνολογίας αξιοποιώντας την τεχνογνωσία της τόσο σε CPU όσο και σε GPU, επιτρέποντάς της να ενσωματώνει δυνατότητες για αποτελεσματική επεξεργασία και επιταχυνόμενες εργασίες υπολογιστών, κάτι που μπορεί να προσφέρει πλεονέκτημα στο εξελισσόμενο τοπίο του υλικού υπολογιστών.

Η απόδοση της μετοχής τα τελευταία τέσσερα χρόνια ήταν ασταθής, με ετήσιες αποδόσεις 57% το 2021, -55% το 2022, 128% το 2023 και -18% το 2024. Το χαρτοφυλάκιο Trefis High Quality (HQ) απέδωσε σταθερότερο αποδόσεις, ξεπερνώντας τον S&P 500, υπογραμμίζοντας τη διαφορά στη μεταβλητότητα και τις αποδόσεις. Δεδομένων των ανησυχιών για το μακροοικονομικό περιβάλλον και των προηγούμενων αγώνων το 2022 και το 2024, υπάρχει αβεβαιότητα σχετικά με την ικανότητα της AMD να ξεπεράσει τον S&P τους επόμενους 12 μήνες.

Παρά τις προκλήσεις, οι αναλυτές διατηρούν θετικές προοπτικές για την AMD, με εκτίμηση τιμής περίπου 160 $ ​​ανά μετοχή, περίπου 35% υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Η μετοχή διαπραγματεύεται με περίπου 23 φορές τα συναινετικά κέρδη του 2025, που θεωρούνται λογικά σε σχέση με την προβλεπόμενη αύξηση εσόδων της AMD κατά 26% για εκείνο το έτος.

Το 2024, οι μετοχές της AMD υποχώρησαν κατά 18% παρά τις ευκαιρίες ανάπτυξης ως υποψήφιος κατασκευαστής τσιπ τεχνητής νοημοσύνης, που αγωνίζεται να ανταποκριθεί στις προσδοκίες των επενδυτών. Η ανάπτυξη της AMD έχει μείνει πίσω της Nvidia. Για να ανακάμψει η AMD, τα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης της πρέπει να επιδεικνύουν ανταγωνιστικότητα έναντι των προσφορών της Nvidia, κάτι που απαιτεί σημαντική βελτίωση στους ρυθμούς ανάπτυξης.

Η αναλογία τιμής προς κέρδη της AMD βελτιώνεται, αλλά εξακολουθεί να ακολουθεί τα πολύ χαμηλότερα πολλαπλάσια της Nvidia. Και οι δύο εταιρείες θεωρούνται πολλά υποσχόμενες επενδύσεις, αλλά η AMD πρέπει να πείσει τους επενδυτές ότι οι λύσεις τεχνητής νοημοσύνης της μπορούν να ανταγωνιστούν αποτελεσματικά την καθιερωμένη ηγετική θέση της Nvidia στην αγορά. Η AMD έχει σημαντικές δυνατότητες σε ώριμες αγορές, αλλά η μελλοντική της απόδοση μπορεί να εξαρτηθεί από την επιτυχία των επεξεργαστών AI της. Το μερίδιο αγοράς της AMD στην τεχνητή νοημοσύνη παραμένει σημαντικά χαμηλότερο από αυτό της Nvidia, με τη Nvidia να κατέχει μερίδιο 90% σε σύγκριση με το 10% της AMD.

Η AMD ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου της τον Οκτώβριο του 2024, ανταποκρινόμενη στις προσδοκίες κερδών, αλλά υπολείπεται όσον αφορά τις προοπτικές εσόδων για το τέταρτο τρίμηνο, εκτιμώντας τα 7,5 δισεκατομμύρια δολάρια έναντι της συναίνεσης των αναλυτών 7,55 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία μπορεί να αντιμετωπίσει προκλήσεις στην κάλυψη της αυξανόμενης ζήτησης για επεξεργαστές τεχνητής νοημοσύνης, με τη Διευθύνουσα Σύμβουλο Lisa Su να υποδεικνύει περιορισμένες προμήθειες chip το 2025. Οι αναλυτές έχουν εκφράσει ανησυχίες ότι η AMD μπορεί να δυσκολευτεί να ανταποκριθεί στις εκτιμήσεις της Wall Street για το 2025, οι οποίες κυμαίνονται μεταξύ 8 και 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η AMD έχει προγραμματίσει να αποκαλύψει τα οικονομικά της αποτελέσματα για το 4ο τρίμηνο και το πλήρες έτος 2024 στις 4 Φεβρουαρίου, μετά το καμπανάκι κλεισίματος της αγοράς.

Αρνηση: Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου είναι μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν πρέπει να ερμηνεύεται ως επενδυτική συμβουλή. Δεν υποστηρίζουμε καμία συγκεκριμένη επενδυτική στρατηγική ούτε κάνουμε συστάσεις σχετικά με την αγορά ή την πώληση οποιωνδήποτε τίτλων.

Πίστωση επιλεγμένης εικόνας: Kerem Gülen/Ιδεόγραμμα