Το ξεπούλημα στα βρετανικά ομόλογα οδηγεί υψηλότερα το κόστος δανεισμού και απειλεί να οδηγήσει τον προϋπολογισμό των Εργατικών στο χείλος του γκρεμού.
Οι Εργατικοί ανέλαβαν την εξουσία, υποσχόμενοι να λύσουν «για μια ακόμα φορά», όπως είπε στην ομιλία της η υπουργός Οικονομικών Ριβς, τα προβλήματα της Βρετανίας. Κληρονόμησαν μια μαύρη τρύπα 22 δισ. στερλίνες στα δημόσια οικονομικά και υποσχέθηκαν να την κλείσουν, να στηρίξουν την ανάπτυξη και να δημιουργήσουν οικονομική ασφάλεια και σταθερότητα.
Ομόλογα Βρετανία: Ξυπνούν μνήμες της κρίσης χρέους του 1976 – Τι ανησυχεί τους επενδυτές
Η αναταραχή στα ομόλογα «πονοκέφαλος» για την Ριβς
Στο πλαίσιο αυτό η καγκελάριος προέβλεψε ένα μαξιλάρι ύψους 9,9 δισ. λιρών (12,2 δισ. δολαρίων), από το οποίο θα χρηματοδοτεί τις καθημερινές δαπάνες της κυβέρνησης. Η Ριβς στην προσπάθεια της να δείξει ότι είναι δημοσιονομικά υπεύθυνη, καθώς η Βρετανία βγαίνει στις αγορές για να καλύψει τη μαύρη τρύπα αλλά και τις επενδύσεις υποσχέθηκε να μην δανειστεί για τις καθημερινές ανάγκες αλλά να στηρίζεται στο μαξιλάρι, το οποίο πλέον ισχνό.
Ωστόσο η χώρα βρίσκεται στο επίκεντρο του παγκόσμιου sell off ομολόγων. Τα βρετανικά ομόλογα υποχώρησαν εκ νέου την Παρασκευή, ωθώντας την απόδοση του 10ετούς ομολόγου κατά 2 μονάδες βάσης στο 4,83% στις 12:15 ώρα Λονδίνου. Στις αρχές της εβδομάδας ανήλθε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008. Το άλμα των επιτοκίων, αν συνεχιστεί, θα παρασύρει την οικονομία, υπονομεύοντας την «ομιλία για την ανάπτυξη» που λέγεται ότι σχεδίαζε ο Ριβς τις επόμενες εβδομάδες για να διορθώσει το αφήγημα.
Η λίρα υποχώρησε για τέταρτη ημέρα καταγράφοντας πτώση 0,1% στα 1,2302 δολάρια, κοντά στο χαμηλότερο επίπεδό της από το 2023.
«Ο κίνδυνος τώρα είναι να εκτραπούν [οι Εργατικοί] αμετάκλητα από την πορεία τους, επειδή έχουν χάσει τον έλεγχο της δημοσιονομικής θέσης, και να οδηγηθούν σε λιτότητα και αυξήσεις φόρων» εξηγεί στο Bloomberg ο Erik Britton, πρώην οικονομολόγος της Τράπεζας της Αγγλίας, ο οποίος τώρα διευθύνει τη Fathom Consulting. «Θα μπορούσαν να επιβιώσουν για μερικά χρόνια, αλλά αυτό θα ήταν το τέλος. Στις επόμενες εκλογές θα έπεφταν θύμα συντριβής».
«Η Ριβς αντιμετωπίζει σημαντικό πρόβλημα» σημειώνει η Έλεν Τόμας, πρώην σύμβουλος του πρώην καγκελάριου Τζορτζ Όσμπορν και διευθύνουσα σύμβουλος της BlondeMoney, μιας μακροοικονομικής συμβουλευτικής εταιρείας. «Πρέπει να βγει στο προσκήνιο».
Η εικόνα αυτή απέχει πολύ από την εικόνα που ήθελε να προβάλλει η Ριβς ως υπουργός Οικονομικών, αφού είχε προσεκτικά σκιαγραφήσει τον εαυτό της ως μια φιγούρα σταθερότητας υπέρ των επιχειρήσεων και της ανάπτυξης με σιδερένια λαβή για τα δημόσια οικονομικά. Αντ’ αυτού βρίσκεται υπό πίεση για νέες περικοπές δαπανών ή αυξήσεις φόρων.
Έλλειμμα εμπιστοσύνης
Το sell off των ομολόγων διαφέρει από την καταστροφή του 2022, όταν η Λιζ Τρας παρουσίασε έναν έωλο προϋπολογισμό, που προκάλεσε την παρέμβαση της Τράπεζας της Αγγλίας και στην συνέχεια την κατάρρευση της κυβέρνησης της. Αυτή τη φορά οι ρίζες βρίσκονται στις ΗΠΑ και όχι στις αμιγώς εγχώριες εξελίξεις στη Βρετανία.
Συνδέονται, όπως επισημαίνει το Bloomberg, όμως σε ένα βασικό στοιχείο: την εμπιστοσύνη.
Προς το παρόν, οι επενδυτές δείχνουν ότι δεν έχουν εμπιστοσύνη στα σχέδια της Ριβς για την επίτευξη της ανάπτυξης που απαιτείται για την αντιμετώπιση του συσσωρευμένου εθνικού χρέους, σε υψηλό 60 ετών κοντά στο 100% του ΑΕΠ, ή για την αντιμετώπιση του επίμονου πληθωρισμού. Το ξεπούλημα της αγοράς, το οποίο έχει πλήξει ταυτόχρονα τις αποδόσεις των ομολόγων και το νόμισμα, υποδηλώνει ότι το Ηνωμένο Βασίλειο βιώνει φυγή κεφαλαίων, όπως συνέβη πριν από την κρίση της στερλίνας το 1976.
Η εξάρτηση από την «καλοσύνη των ξένων»
Μέρος του προβλήματος είναι η εξάρτηση της Βρετανίας από την ξένη χρηματοδότηση για να πληρώσει τις δαπάνες της. Αυτή η εξάρτηση από τη «καλοσύνη των ξένων» έχει δημιουργήσει ρωγμές και μόνο ένα αξιόπιστο σχέδιο μπορεί να σταθεροποιήσει τα πράγματα.
«Γενικά, η αγορά είναι απλώς πολύ επιφυλακτική για την ικανότητα της κυβέρνησης να χρηματοδοτήσει αυτό το μεγαλύτερο δημοσιονομικό έλλειμμα» είπε η Nora Szentivanyi, παγκόσμια οικονομολόγος της JPMorgan Chase & Co. στην τηλεόραση του Bloomberg. «Τους επόμενους δύο μήνες θα πρέπει σίγουρα να βγουν με κάποιες ανακοινώσεις, αν αυτή η πίεση συνεχίσει να αυξάνεται».
Το ταξίδι στην Κίνα και η ομιλία της Ριβς
Η αναταραχή ήρθε σε μια ακατάλληλη στιγμή για τη Ριβς, καθώς ξεκινά επίσκεψη στην Κίνα, όπου επιδιώκει να εμβαθύνει τους δεσμούς με τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου. Τα δύο μεγαλύτερα κόμματα της αντιπολίτευσης της Βρετανίας είπαν ότι θα έπρεπε να ακυρώσει την επίσκεψη για να αντιμετωπίσει τη δημοσιονομική κατάσταση, ωστόσο η επίσκεψη συνεχίζεται.
Η διολίσθηση της αγοράς ήρθε επίσης πριν από την ομιλία που αναμένεται να εκφωνήσει τις επόμενες εβδομάδες στην οποία θα παρουσιάσει το οικονομικό της όραμα για το έτος. 
Αντ’ αυτού, ο έλεγχος επικεντρώνεται στο πώς θα ανακατασκευάσει το δημοσιονομικό της περιθώριο. Η Ριβς, σύμφωνα με το Bloomberg Economics, θα χρειαστεί να βρει έως και 12 δισ. λίρες. Μπορεί να αυξήσει τους φόρους, να μειώσει τις κρατικές δαπάνες, να περικόψει την κοινωνική πρόνοια, να περιορίσει τα επενδυτικά της σχέδια ή να αφήσει τον δανεισμό να αυξηθεί.
Αλλά οι Εργατικοί έχουν υποσχεθεί να τερματίσουν τη λιτότητα σε δημόσιες υπηρεσίες όπως η υγεία και η δικαιοσύνη, και η Ριβς -η πρώτη γυναίκα καγκελάριος στην 800χρονη ιστορία του ρόλου- απέκλεισε την άμεση αύξηση των φόρων μετά τις αντιδράσεις κατά του προϋπολογισμού του Οκτωβρίου. Οι δημοσιονομικοί της κανόνες είναι «αδιαπραγμάτευτοι» είπε.
Το δίλημμα των Εργατικών
Ο πρώην υπεύθυνος χάραξης πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας Martin Weale εκτιμά ότι η κυβέρνηση μπορεί να χρειαστεί να εγκαταλείψει την υπόσχεση του μανιφέστου της να μην αυξήσει τους φόρους για τους εργαζόμενους. Μιλώντας στο ραδιόφωνο του Bloomberg την Παρασκευή υποστήριξε ότι θα μπορούσε να δει «κάποιες συνθήκες στις οποίες θα πρέπει να μασήσουνε τα λόγια τους», όπως «αν τα επιτόκια αυξηθούν σημαντικά περαιτέρω».
Προς το παρόν, οι Εργατικοί σηματοδοτούν ότι οι υπηρεσίες θα αναλάβουν την πίεση, αλλά αυτό ενέχει τον κίνδυνο να μην έχει αξιοπιστία και να μην καταφέρει να καθησυχάσει τις αγορές.
Εκπρόσωπος του Υπουργείου Οικονομικών δήλωσε ότι κανείς δεν μπορεί να γνωρίζει ποιο θα είναι το δημοσιονομικό έλλειμμα έως ότου το Γραφείο Προϋπολογισμού Ευθύνης κατασκευάσει τις επόμενες προβλέψεις του τον Μάρτιο. Μέχρι τότε, οτιδήποτε άλλο είναι «καθαρή εικασία», δήλωσε ο εκπρόσωπος.
Ο Thomas του BlondeMoney, ωστόσο, λέει ότι το Υπουργείο Οικονομικών δεν έχει την πολυτέλεια να καθυστερήσει την απάντηση για δύο μήνες.
Τα υψηλότερα επιτόκια, αν παραμείνουν, θα μπορούσαν να μειώσουν σχεδόν 0,3% από την αύξηση του ΑΕΠ το 2025
«Μόλις σας είπε η αγορά ότι το σχέδιό σας δεν λειτουργεί καλά ή ότι είναι ένα σχέδιο που θα σας κοστίσει πολύ περισσότερα χρήματα, οπότε θα πρέπει να αλλάξετε το σχέδιό σας», δήλωσε.
Για να γίνουν τα πράγματα χειρότερα, η εκτίναξη του κόστους δανεισμού της κυβέρνησης τις τελευταίες εβδομάδες θα επιβαρύνει επίσης την ανάπτυξη, περιπλέκοντας περαιτέρω τις προσπάθειες της Ριβς να τηρήσει τον δημοσιονομικό κανόνα της, σύμφωνα με τον οποίο οι καθημερινές δαπάνες πρέπει να πληρώνονται από τους φόρους.
Τα υψηλότερα επιτόκια, αν παραμείνουν, θα μπορούσαν να μειώσουν σχεδόν 0,3 ποσοστιαίες μονάδες από την αύξηση του ΑΕΠ το 2025, σύμφωνα με το μοντέλο SHOK του Bloomberg Economics.
«Ως κυβέρνηση των Εργατικών έχεις λιγότερο χρόνο από ό,τι ως κυβέρνηση των Συντηρητικών για να δείξεις στην αγορά ότι έχεις δημοσιονομική αξιοπιστία» τονίζει ο Britton. «Αν δεν μπορεί να χρησιμοποιήσει την ανάπτυξη, μπορεί να αναγκαστεί σε λιτότητα και μπορεί να χρειαστεί να κολλήσει μερικές πένες στον ΦΠΑ. Θα τινάξει στον αέρα την αξιοπιστία της, αλλά ίσως αναγκαστεί να το κάνει».
VIA: Πηγή Άρθρου
Greek Live Channels Όλα τα Ελληνικά κανάλια: Βρίσκεστε μακριά από το σπίτι ή δεν έχετε πρόσβαση σε τηλεόραση; Το IPTV σας επιτρέπει να παρακολουθείτε όλα τα Ελληνικά κανάλια και άλλο περιεχόμενο από οποιαδήποτε συσκευή συνδεδεμένη στο διαδίκτυο. Αν θες πρόσβαση σε όλα τα Ελληνικά κανάλια Πατήστε Εδώ
Ακολουθήστε το TechFreak.GR στο Google News για να μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις τεχνολογίας.
